编者按：绝味食品(603517.SH)日前发布公告称，公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市，公司董事会授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作。

(相关资料图)

根据绝味食品发布的2022年度业绩预告，经财务部门初步测算，公司预计2022年度实现营业收入66亿元至68亿元，较上年同期营业收入同比上升0.78%至3.83%；实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元至2.60亿元，比上年同期下降73.49%至77.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.50亿元至2.90亿元，比上年同期下降59.69%至65.25%。

2023年4月14日，绝味食品发布了2023年第一季度业绩预告。经财务部门初步测算，公司预计2023年第一季度实现营业收入18亿元至18.5亿元，较上年同期营业收入同比上升6.63%至9.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元至1.38亿元，与上年同期相比，同比上升43.71%至54.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元至1.36亿元，同比上升52.95%至65.09%。

据长江商报，2013年至2021年，公司对联营企业和合营企业的投资收益分别为-865.20万元、-1209.89万元、-1256.15万元、-2236.32万元、275.78万元、-127.08万元、4050.73万元、-11638.70万元、-6756.89万元。2022年前三季度，这一指标为-5999.59万元。根据绝味食品披露的业绩预告，2022年的投资收益减少，据此可判断，2022年全年对联营企业和合营企业的投资收益仍然为亏损。

2013年至2022年的10年，对联营企业和合营企业的投资收益仅2017年、2019年为正，其余八个年度均为亏损。

拟赴港股上市融资

2023年3月6日晚间，绝味食品发布了关于授权公司管理层启动公司境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的提示性公告。

公告显示，公司于2023年3月6日召开第五届董事会第十三次会议，审议通过了《关于授权公司管理层启动公司境外发行股份(H股)并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。为加快公司的国际化战略，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，根据公司总体发展战略及运营需要，公司拟在境外发行股份(H股)并在香港联交所上市，公司董事会授权公司管理层启动H股上市的前期筹备工作。

目前，公司正与相关中介机构就本次H股上市的相关工作进行商讨，关于本次H股上市的具体细节尚未确定。

绝味食品表示，公司将严格遵照《上海证券交易所股票上市规则》《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》(自2023年3月31日起施行)等法律法规的要求，持续履行信息披露义务，保障公司及全体股东的利益。待确定具体方案后，公司将根据相关法律法规，履行相关决策流程，审议本次H股上市的相关议案。

根据发行境外上市股份并在香港联交所上市的相关规定，本次H股上市需提交公司董事会和股东大会审议，并经中国证券监督管理委员会备案，香港联交所审核，本次H股上市能否通过审议、备案和审核程序并最终实施具有重大不确定性。公司将依据相关法律法规的规定，根据本次H股上市的后续进展情况及时履行信息披露义务。

2022年净利润预降73.49%至77.57%

2023年1月29日晚间，绝味食品发布的2022年度业绩预告显示，经财务部门初步测算，公司预计2022年度实现营业收入66亿元至68亿元，较上年同期营业收入同比上升0.78%至3.83%；实现归属于上市公司股东的净利润2.20亿元至2.60亿元，比上年同期下降73.49%至77.57%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.50亿元至2.90亿元，比上年同期下降59.69%至65.25%。

上年同期，绝味食品的营业收入为65.49亿元；归属于母公司所有者的净利润为9.81亿元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7.19亿元。

2023年第一季度业绩增长

2023年4月14日，绝味食品发布了2023年第一季度业绩预告。经财务部门初步测算，公司预计2023年第一季度实现营业收入18亿元至18.5亿元，较上年同期营业收入同比上升6.63%至9.59%；实现归属于上市公司股东的净利润为1.28亿元至1.38亿元，与上年同期相比，同比上升43.71%至54.94%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.26亿元至1.36亿元，同比上升52.95%至65.09%。

2022年第一季度，绝味食品的营业收入为16.88亿元；归属于母公司所有者的净利润为8906.68万元；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为8237.81万元。

国际金融报：剑指“A+H”

据国际金融报报道，2016年11月，周黑鸭在港股上市，次年3月，绝味食品登陆A股。因为两个市场在融资和流动性上的差异，彼时，绝味食品一度被认为在上市地点上占据了一定优势。

但很显然，对于周黑鸭所在的上市地点，绝味食品也颇为看好。在公告中，绝味食品表示，赴港IPO是基于国际化战略、增强公司境外融资能力等方面的考量。绝味食品还指出，目前，公司正与相关中介机构就本次H股上市的相关工作进行商讨，关于本次H股上市的具体细节尚未确定。

广科咨询首席咨询师沈萌认为，从逻辑上来说，H股的估值和流动性都比A股明显偏低，对于公司融资的单纯目的来说，A股融资的性价比要远高于H股。所以，如果公司是以增强公司融资能力为目的，不必硬要区分境内或境外。他还表示，作为同业，未来绝味食品的H股定价与估值一定会参考周黑鸭，并因为H股的定位可能还会产生更弱的偏好。

在业内人士看来，绝味食品赴港IPO或也是出于进一步拓展国际化的举措。根据绝味食品此前披露的2022年上半年经营数据，去年上半年，绝味食品在新加坡以及中国港、澳地区的主营业务收入为6735.82万元，占整体的2.07%。相比而言，周黑鸭在国际化上的声量则更高。周黑鸭创始人周富裕曾公开表示，周黑鸭想做一家国际化企业，“第三次创业，就是要加快公司国际化的步伐，把周黑鸭推向国际市场，而这也符合周黑鸭在香港上市的战略目标。”

记者注意到，除赴港上市融资外，近来，绝味食品的资本动作并不少。

去年底，绝味食品定增成功。根据披露的信息，募集资金将用于投入广东阿华食品有限责任公司年产65700吨卤制肉制品及副产品加工建设项目、广西阿秀食品有限责任公司年产25000吨卤制肉制品及副产品加工建设项目。

今年1月中旬，绝味食品发布了对上述两家公司增资11.65亿元的公告。绝味食品表示，本次增资未改变募集资金的使用用途，符合公司实际情况，具有可行性，有利于绝味食品相关项目的建设，实现公司长期持续发展。此次增资有助于推进募集资金投资项目的建设进度，提升公司综合竞争力，同时增强控股子公司的资本实力。

长江商报：投资收益10年亏损8年

据长江商报，在投资上，绝味食品创始人戴文军的动作一直很大。早在2013年，戴文军就筹划外向而生。当年，绝味食品向产业链上游发展，入股大型养鸭企业，以保障原料供应及原料品质。2014年，戴文军开始跨界，绝味食品成立投资平台深圳网聚，大规模对外投资。

公开信息显示，深圳网聚共对外投资了32家企业，包括千味央厨、和府捞面、舞爪食品、幺麻子、美鑫食品等等。此外，绝味食品对外投资了28家企业。

梳理被投资的企业发现，标的公司多为食品类、餐饮及物流企业，餐饮类包括幸福西饼、阿甘锅盔、霸蛮米粉、廖记棒棒鸡、书亦烧仙草等品牌企业。从原料、加工制造到终端销售，戴文军构筑了连锁美食生态圈，打造一个鸭脖之外的食品帝国。

值得一提的是，戴文军曾于2021年两次减持，合计套现37.49亿元，以支持其投资。

截至2022年6月底，绝味食品长期股权投资余额23.31亿元，此外还有1.9亿元的其他权益工具投资，占总资产超过三成。

不过，截至目前，投资效益并不理想。根据绝味食品财报披露，2013年至2021年，公司对联营企业和合营企业的投资收益分别为-865.20万元、-1209.89万元、-1256.15万元、-2236.32万元、275.78万元、-127.08万元、4050.73万元、-11638.70万元、-6756.89万元。2022年前三季度，这一指标为-5999.59万元。

根据绝味食品披露的业绩预告，2022年的投资收益减少，据此可判断，2022年全年对联营企业和合营企业的投资收益仍然为亏损。

综上，2013年至2022年的10年，对联营企业和合营企业的投资收益仅2017年、2019年为正，其余八个年度均为亏损。

华夏时报：出海胜算几何

据华夏时报，绝味食品拓展海外业务仿佛已经早有苗头。根据资料显示，截至2021年末，绝味门店覆盖了全中国31个省级行政区及香港、澳门特别行政区。2021年财年，其新加坡、香港、澳门市场实现收入1.14亿元，较前一年同比增长23.76%。需要提及的是，分地区来看，上述地区的毛利率为所有地区最高，达到55.36%。

除此之外，根据其2021年财报，绝味食品在加拿大、日本都设有食品加工企业，其在建工程中，有一项加拿大工厂装修工程。

那么，卤味企业是否具备出海的特质、出海的成算又有多大？餐饮行业分析师、凌雁管理咨询首席咨询师林岳认为：“绝味食品的确是希望扩大出海的投入，海外市场的业务目前主要还是聚焦在华人聚集地区和旅游点，市场空间还是很大。”

他认为，“卤味出海一方面产品需要认知的培育，另一方面也不排除有本土化产品的创新，休闲食品、预制菜、卤味本身都是具备走出国门的特质，但背后需要供应链和研发的强大支持。”

截至2022上半年，绝味食品在中国大陆地区门店总数14921家，根据销售网络建设的需要，其以300-500 公里为半径布局供应链，在全国范围内建立了以21个生产基地(含 2 家在建)为中心的供应链网络，每个生产基地均能够很好的辐射到各区域市场，实现当日订单，当日生产，当日配送，24小时开始售卖。

对于卤味企业接下来的发展，林岳认为：“整体卤制品行业都受到疫情的影响，但随着经济复苏，线下消费场景的逐渐恢复，包括原料供应的增强成本下降，卤制品还是很受资本青睐的。”

从资本市场来看卤味赛道的热度仍存，去年下半年紫燕食品成功在A股上市，另一家卤味企业德州扒鸡目前也正在冲刺IPO。除此之外，被资本看好获得融资的卤味企业也不在少数。天眼查APP显示，2016年成立的王小卤截至目前已经获得了4轮融资；主打长沙风味的热卤品牌盛香亭也已经完成B轮融资；2020年成立、定位佐餐熟食的菊花开卤味至今已获得两轮千万级融资。